Frank Fang y Jan Jekielek.
Según Kyle Bass, fundador y director de inversiones de Hayman Capital Management, los problemas económicos de China son mucho más graves de lo que el país comunista está dispuesto a admitir y el rendimiento de sus bonos del Estado es un indicador de la tambaleante economía china.
«Sabemos que están sufriendo un colapso económico», declaró Bass en una entrevista con el programa “American Thought Leaders” de EpochTV emitida el 26 de diciembre. Señaló el rendimiento de los bonos soberanos chinos a 10 y 30 años, ambos por debajo del 2 por ciento al 6 de enero.
«Piensen en ello. Piensen en lo que el mercado de bonos chino les está diciendo y que el Partido Comunista Chino no les dirá —que China está en recesión», dijo Bass.
El rendimiento de los bonos y su precio se mueven en dirección opuesta. Los precios en el mercado de bonos de China llevan subiendo una década, pero el aumento se disparó hace unos dos años, cuando China experimentó una caída del mercado bursátil y una crisis inmobiliaria. El doble problema provocó una avalancha de capital hacia los depósitos bancarios y el mercado de deuda.
A finales de abril, en un momento en que el rendimiento de los bonos a 10 años seguía por encima del 2 por ciento, Bass afirmó en la plataforma de medios sociales X que la crisis económica, bancaria y del desempleo en China contribuyeron al desplome del rendimiento de los bonos del país.
Bass dijo en «American Thought Leaders» que los bancos chinos son insolventes y representan el 350 por ciento del PIB de China.
«Y casi el 40 por ciento de los activos bancarios en China se prestan al sector inmobiliario nacional. Así que si su mercado inmobiliario sufre una caída de entre el 30 y el 50 por ciento y su economía está tres veces y media apalancada a sus bancos y sus bancos son insolventes, tienen un verdadero problema», dijo Bass.
«Su problema es mayor que el nuestro durante la crisis financiera mundial».
Bass señaló que China nunca revelaría sus problemas bancarios porque no quiere parecer débil.
«Pero es fácil ver la arquitectura de su economía, lo que hicieron mal y lo que han hecho mal y lo que está ocurriendo internamente», dijo.
La actual crisis inmobiliaria reduce el gasto de los consumidores. Según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas de China, las ventas minoristas aumentaron un 3 por ciento en noviembre respecto al mismo mes del año anterior, por debajo de la predicción de un sondeo de Reuters de un crecimiento del 4.6 por ciento.
Algunos grandes promotores inmobiliarios chinos, como Country Garden y China Evergrande, se han hundido o han dejado de financiar nuevos proyectos. Los datos de la NBS muestran que la inversión inmobiliaria en China cayó un 10.4 por ciento en los 11 primeros meses de 2024 con respecto al año anterior.
Además, según datos de la NBS, los precios de la vivienda nueva en China cayeron un 5.7 por ciento en noviembre, el 17. º mes consecutivo de descensos.
Antes de la actual crisis inmobiliaria, China experimentó un boom inmobiliario que duró más de 10 años. Sin embargo, según Bass, ese auge provocó la caída en picada de su tasa de natalidad.
«[Las autoridades chinas] permitieron que los precios inmobiliarios subieran tanto que nadie puede permitírselos al salir de la universidad. Por lo tanto, la tasa de natalidad [de China] se desploma, lo que se convirtió en un verdadero problema», dijo Bass. «Fue porque permitieron esta especulación desenfrenada en el sector inmobiliario, que básicamente fue el milagro chino».
Según los datos de la NBS, la tasa de natalidad de China cayó un 5.7 por ciento en 2023 hasta los 9.02 millones de bebés nacidos, marcando el séptimo año consecutivo de descenso. Para evitar la crisis demográfica, Beijing abolió su política de un solo hijo de décadas en 2021 y comenzó a alentar a las familias a tener tres bebés.
Bass aboga por que Estados Unidos se desvincule de China y afirma que, aunque hacerlo sería difícil, es necesario.
«Nuestras importaciones totales en Estados Unidos son de unos 3.2 trillones de dólares; unos 600,000 millones proceden de China. Nuestra economía es de unos 30 billones de dólares», dijo Bass.
«¿Es el fin del mundo si tenemos que encontrar suministros alternativos de la cadena de suministro desde China? No es el fin del mundo».
«Hemos dejado que esa rana hirviera con el tiempo y ahora estamos en una situación muy vulnerable», dijo, señalando la dependencia estadounidense de las importaciones chinas, como los metales de tierras raras y los ingredientes farmacéuticos.
«Si tienes un adversario que marcha camino a la guerra, más vale que lo resuelvas rápido».